Verwendung von Hedging in Options Trading Hedging ist eine Technik, die häufig von vielen Anlegern, nicht nur Options-Trader verwendet wird. Das Grundprinzip der Technik ist, dass es verwendet wird, um das Risiko des Haltens einer bestimmten Investitionsposition durch eine andere Position zu reduzieren oder zu eliminieren. Die Vielseitigkeit von Optionskontrakten macht sie besonders bei der Absicherung aus, und sie werden zu diesem Zweck häufig genutzt. Aktienhändler werden oft Optionen zur Absicherung gegen einen Rückgang der Preise für eine bestimmte Aktie oder Portfolio von Aktien, die sie besitzen. Optionen-Händler können bestehende Positionen absichern, indem sie eine gegnerische Position einnehmen. Auf dieser Seite sehen wir genauer, wie die Absicherung im Optionshandel genutzt werden kann und wie wertvoll diese Technik ist. Was ist Hedging Warum Investoren verwenden Hedging Wie Hedge Verwenden von Optionen Zusammenfassung Abschnitt Inhalt Quick Links Empfohlene Optionen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Was ist Hedging Eine der einfachsten Möglichkeiten, um Erklären diese Technik ist, um es mit Versicherung vergleichen in der Tat Versicherung ist technisch eine Form der Absicherung. Wenn Sie Versicherung auf etwas, das Sie besitzen: wie ein Auto, Haus oder Haushalt Inhalte, dann sind Sie im Grunde schützen sich gegen das Risiko von Verlust oder Beschädigung Ihrer Besitztümer. Sie verursachen die Kosten der Versicherungsprämie, so dass Sie eine Form der Entschädigung erhalten, wenn Ihr Besitz verloren geht, gestohlen oder beschädigt werden, so dass Ihr Risiko zu begrenzen. Hedging in Investment-Bedingungen ist im Wesentlichen sehr ähnlich, obwohl seine etwas komplizierter, dass einfach zahlen eine Versicherungsprämie. Das Konzept ist, um mögliche Verluste auszugleichen, die Sie bei einer Investition erleben könnten. Damit es funktioniert, müssen die beiden damit zusammenhängenden Investitionen negative Korrelationen aufweisen, dh, dass bei einer Wertminderung des einen Wertes der Wert des Wertes steigt. Zum Beispiel ist Gold weithin als eine gute Investition zur Absicherung gegen Aktien und Währungen. Wenn die Börse als Ganzes nicht gut durchführt oder Währungen im Wert fallen, wenden sich Investoren oft an Gold, weil es in der Regel erwartet wird, den Preis unter solchen Umständen zu erhöhen. Aus diesem Grund wird Gold häufig als eine Möglichkeit für Investoren verwendet, sich gegen Aktienportfolios oder Währungsbestände abzusichern. Es gibt viele andere Beispiele dafür, wie Investoren Hedging verwenden, aber dies sollte das Hauptprinzip hervorheben: das Risiko auszugleichen. Warum brauchen Investoren Hedging Dies ist nicht wirklich eine Investitionstechnik, die verwendet wird, um Geld zu verdienen, aber seine verwendet, um zu reduzieren oder zu beseitigen potenzielle Verluste. Es gibt eine Reihe von Gründen, warum die Anleger sich für eine Absicherung entscheiden, aber vor allem für die Zwecke des Risikomanagements. Zum Beispiel kann ein Investor eine besonders große Menge an Aktien in einem bestimmten Unternehmen besitzen, dass sie glauben, dass es wahrscheinlich ist, in Wert zu steigen oder gute Dividenden zu zahlen, aber sie können ein wenig unangenehm über ihr Risiko sein. Um weiterhin von einer potenziellen Dividenden - oder Aktienkurssteigerung profitieren zu können, könnten sie sich an der Aktie festhalten und Absicherungen verwenden, um sich zu schützen, falls die Aktie im Wert sinkt. Investoren können auch die Technik verwenden, um vor unvorhergesehenen Umständen zu schützen, die möglicherweise einen erheblichen Einfluss auf ihre Bestände haben oder das Risiko bei einer volatilen Investition zu reduzieren. Natürlich würden Sie, indem Sie eine Investition speziell zum Schutz vor dem potenziellen Verlust einer anderen Investition, zusätzliche Kosten verursachen, wodurch die potenziellen Gewinne der ursprünglichen Investition. Investoren verwenden in der Regel nur Absicherungen, wenn die Kosten hierfür durch das reduzierte Risiko gerechtfertigt sind. Viele Investoren, vor allem jene, die sich langfristig konzentrieren, ignorieren die Absicherung aufgrund der damit verbundenen Kosten. Für Händler, die aus kurz - und mittelfristigen Kursschwankungen Geld verdienen und gleichzeitig viele offene Positionen haben, ist die Absicherung ein ausgezeichnetes Risikomanagement. Beispielsweise könnten Sie eine besonders spekulative Position einschlagen, die das Potenzial für hohe Renditen, aber auch das Potenzial für hohe Verluste bietet. Wenn Sie nicht so ein hohes Risiko ausgesetzt sein möchten, könnten Sie einige der potenziellen Verluste zu opfern, indem die Haltung der Position mit einem anderen Handel oder Investitionen. Die Idee ist, dass, wenn die ursprüngliche Position am Ende wurde sehr profitabel, dann könnten Sie leicht decken die Kosten für die Hecke und noch einen Gewinn gemacht haben. Wenn die ursprüngliche Position bis zu einem Verlust, dann würden Sie einige oder alle Verluste erholen. Wie Hedge verwenden Optionen Mit Optionen für Hedging ist relativ relativ, ziemlich einfach, obwohl es auch Teil eines komplexen Handelsstrategien sein kann. Viele Anleger, die normalerweise nicht Optionen handeln, werden sie zur Absicherung gegen bestehende Anlageportfolios anderer Finanzinstrumente wie Aktien verwenden. Es gibt eine Reihe von Optionen Trading-Strategien, die speziell für diesen Zweck, wie abgedeckte Anrufe und Schutzmaßnahmen verwendet werden können. Das Prinzip der Verwendung von Optionen zur Absicherung gegen ein bestehendes Portfolio ist ganz einfach, weil es im Grunde nur Kauf oder Schreiben Optionen zum Schutz einer Position beinhaltet. Zum Beispiel, wenn Sie eigene Aktien in Unternehmen X, dann kaufen Putten auf Unternehmen X Aktien wäre eine effektive Absicherung. Die meisten Optionen Trading-Strategien beinhalten die Verwendung von Spreads, entweder zur Senkung der ursprünglichen Kosten der Einnahme einer Position, oder das Risiko einer Position zu reduzieren. In der Praxis die meisten dieser Optionen Spreads sind eine Form der Absicherung in der einen oder anderen Weise, auch das war nicht seine spezifischen Zweck. Für aktive Optionen Trader ist Hedging nicht so viel eine Strategie für sich, sondern eine Technik, die als Teil einer Gesamtstrategie oder in spezifischen Strategien verwendet werden kann. Sie werden feststellen, dass die meisten erfolgreichen Optionen Trader es zu einem gewissen Grad, aber Ihr Einsatz davon sollte letztlich auf Ihre Einstellung zum Risiko ab. Für die meisten Anleger ist ein grundlegendes Verständnis der Absicherung vollkommen ausreichend, und es kann jedem Anleger helfen, zu verstehen, wie Optionskontrakte verwendet werden können, um das Risikoengagement anderer Finanzinstrumente zu begrenzen. Für alle, die aktiv handelnden Optionen ist, ist es wahrscheinlich, dass sie eine Rolle spielen. Allerdings, um erfolgreich im Optionen-Trading sein wahrscheinlich wichtiger, um die Merkmale der verschiedenen Optionen handelnden Strategien zu verstehen und wie sie verwendet werden, als es ist tatsächlich Sorgen speziell über, wie Hedging beteiligt ist. Corporate Hedging: Werkzeuge und Techniken WERKZEUGE UND TECHNIKEN FÜR DAS MANAGEMENT DES AUSSENWIRTSCHAFTSRISIKOS In diesem Artikel betrachten wir die relativen Vorteile verschiedener Instrumente zur Absicherung des Wechselkursrisikos, einschließlich der Forwards. Futures Schulden. Swaps und Optionen. Wir verwenden die folgenden Kriterien für den Kontrast der Werkzeuge. Erstens gibt es verschiedene Werkzeuge, die effektiv den gleichen Zweck dienen. Die meisten Instrumente des Währungsmanagements ermöglichen es dem Unternehmen, eine Long - oder Short-Position einzugehen, um eine entgegengesetzte Short - oder Long-Position zu sichern. So kann man eine Euro-Zahlung über einen Devisenterminkontrakt oder eine Schuldverschreibung in Euro oder Futures oder einen Devisen-Swap absichern. Im Gleichgewicht werden die Kosten aller gleich sein, nach den fundamentalen Beziehungen des internationalen Geldmarktes. Sie unterscheiden sich in Details wie Ausfallrisiko oder Transaktionskosten, oder wenn es einige grundlegende Marktunvollkommenheit gibt. In der Tat in einem effizienten Markt würde man erwarten, dass die erwarteten Kosten für die Absicherung null sein. Dies folgt aus der neutralen Forward Rate Theory. Zweitens unterscheiden sich Werkzeuge darin, dass sie verschiedene Risiken absichern. Insbesondere können symmetrische Hedging-Instrumente wie Futures nicht einfach die Kontingent-Cashflows absichern: Optionen können für diese besser geeignet sein. Werkzeuge und Techniken: Devisentermingeschäfte Devisen sind natürlich der Austausch einer Währung für eine andere. Handel oder Handel in jedem Paar von Währungen besteht aus zwei Teilen, dem Spotmarkt. Wenn die Zahlung (Lieferung) sofort erfolgt (in der Praxis bedeutet dies gewöhnlich der zweite Geschäftstag) und der Terminmarkt. Der Kurs auf dem Terminmarkt ist ein Preis für Fremdwährung, der zum Zeitpunkt der Transaktion vereinbart ist, aber mit der tatsächlichen Börse oder Lieferung, die zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft stattfindet. Während der Transaktionsbetrag, das Valutadatum, das Zahlungsverfahren und der Wechselkurs im Voraus festgelegt werden, erfolgt kein Umtausch bis zum tatsächlichen Abwicklungstag. Diese Verpflichtung zum Austausch von Währungen zu einem zuvor vereinbarten Wechselkurs wird in der Regel als ein Terminkontrakt bezeichnet. Devisentermingeschäfte sind das häufigste Mittel zur Absicherung von Transaktionen in Fremdwährungen. Die Schwierigkeiten bei Terminkontrakten sind jedoch, dass sie künftige Leistungen erfordern, und manchmal ist eine Partei nicht in der Lage, auf den Vertrag durchzuführen. Wenn das geschieht, verschwindet die Hecke, manchmal zu großen Kosten für den Hedger. Dieses Ausfallrisiko bedeutet auch, dass viele Unternehmen nicht in ausreichender Menge Zugang zum Terminmarkt haben, um ihr Umtauschrisiko vollständig abzusichern. Für solche Situationen können Futures besser geeignet sein. Außerhalb des Interbank-Terminmarkts ist der am besten entwickelte Markt für die Absicherung des Wechselkursrisikos der Währungs-Futures-Markt. Grundsätzlich sind Devisentermingeschäfte ähnlich wie Devisentermingeschäfte, da sie Verträge für die Lieferung eines bestimmten Betrags einer Fremdwährung zu einem späteren Zeitpunkt und zu einem bekannten Kurs sind. In der Praxis unterscheiden sie sich wesentlich von den Terminkontrakten. Ein Unterschied zwischen Forwards und Futures ist die Standardisierung. Forwards sind für jeden Betrag, solange seine groß genug, um die Händler Zeit zu sein, während Futures für Standardbeträge sind, wobei jeder Vertrag weit kleiner, dass die durchschnittliche Forward-Transaktion. Futures sind auch nach Lieferdatum standardisiert. Die normalen Devisentermingeschäfte sind März, Juni, September und Dezember, während Termingeschäfte private Vereinbarungen sind, die den von den Parteien gewünschten Liefertermin angeben können. Beide Merkmale ermöglichen es, den Futures-Kontrakt handelbar zu machen. Ein weiterer Unterschied besteht darin, dass Forwards per Telefon und Fernschreiben gehandelt werden und völlig unabhängig von Ort und Zeit sind. Futures auf der anderen Seite werden an organisierten Börsen wie dem LIFFE in London, SIMEX in Singapur und der IMM in Chicago gehandelt. Aber das wichtigste Merkmal des Futures-Kontrakts ist nicht seine Standardisierung oder Handelsorganisation, sondern das Zeitmuster der Cashflows zwischen den Parteien der Transaktion. Bei einem Terminkontrakt, gleichgültig ob es sich um eine vollständige Auslieferung der beiden Währungen oder um eine bloße Entschädigung des Nettowertes handelt, erfolgt die Mittelübertragung einmalig: bei Fälligkeit. Mit Futures, Bargeld ändert Hände jeden Tag während der Laufzeit des Vertrages, oder zumindest jeden Tag, die eine Änderung des Preises des Vertrages gesehen hat. Diese tägliche Barabfindung eliminiert das Ausfallrisiko weitgehend. Folglich dienen Vorwärts und Futures ähnlichen Zwecken und neigen dazu, identische Raten zu haben, unterscheiden sich jedoch in ihrer Anwendbarkeit. Die meisten großen Unternehmen verwenden Forwards Futures neigen dazu, verwendet werden, wenn Kreditrisiko ein Problem sein kann. Schuld anstelle von Forwards oder Futures Die Schuldverschreibung in der Währung, der das Unternehmen ausgesetzt ist oder in verzinsliche Vermögenswerte investiert, um eine Fremdwährungszahlung auszugleichen, ist ein weitverbreitetes Sicherungsinstrument, das weitgehend denselben Zweck erfüllt wie Forwardkontrakte. Betrachten wir ein Beispiel. Ein deutsches Unternehmen hat Geräte an ein Unternehmen in Calgary, Kanada geliefert. Die Exporteure Schatzmeister hat kanadische Dollar vor, um vor einem Sturz in der kanadischen Währung zu schützen. Alternativ hätte sie den Kreditmarkt nutzen können, um dasselbe Ziel zu erreichen. Sie würde Kanadische Dollar ausleihen, die sie dann in Euro auf dem Spotmarkt umwandeln und sie für zwei Monate in einer Euro-Einzahlung halten würde. Wenn Zahlung in kanadischen Dollar vom Kunden empfangen wurde, würde sie den Erlös verwenden, um die kanadische Dollarschuld zu zahlen. Eine solche Transaktion wird als Geldmarkt-Hedge bezeichnet. Die Kosten für diese Geldmarkt-Hedge ist der Unterschied zwischen dem kanadischen Dollar Zinssatz und dem Euro-Zinssatz verdient. Nach dem Zinsparitätssatz. Die Zinsdifferenz entspricht der Devisentermingeschäfte, wobei der Prozentsatz, um den sich die Forward Rate von dem Devisenkassakurs unterscheidet. Daher sollten die Kosten der Geldmarktabsicherung die gleichen wie die Forward - oder Futures-Marktabsicherung sein, es sei denn, das Unternehmen hat einen Vorteil in einem Markt oder dem anderen. Die Geldmarkt-Hedge-Anzüge für viele Unternehmen, weil sie zu leihen müssen sowieso, so ist es einfach eine Frage der Denominierung der Unternehmen Schulden in der Währung, auf die es ausgesetzt ist. Das ist logisch. Aber wenn eine Geldmarktabsicherung um ihrer selbst willen getan werden soll, wie in dem eben angeführten Beispiel, endet die Firma von einer Bank ausleihend und leiht sie an eine andere aus und verliert so an der Verbreitung. Dies ist teuer, so dass die Forward Hedge wäre wahrscheinlich vorteilhafter, es sei denn, die Firma musste für laufende Zwecke sowieso zu leihen. Viele Unternehmen, Banken und Regierungen verfügen über umfangreiche Erfahrungen bei der Verwendung von Devisentermingeschäften. Mit einem Terminkontrakt kann man einen Wechselkurs für die Zukunft sperren. Es gibt jedoch eine Reihe von Umständen, wo es wünschenswert sein kann, mehr Flexibilität als ein Forward zu haben. Zum Beispiel kann ein Computer-Hersteller in Kalifornien haben Verkaufspreise in US-Dollar sowie in Euros in Europa. Abhängig von der relativen Stärke der beiden Währungen können Umsätze in Euro oder Dollar realisiert werden. In einer solchen Situation wäre die Verwendung von Forward oder Futures unangemessen: Es gibt keinen Sinn, etwas zu hedgen, das Sie nicht haben könnten. Was gefordert wird, ist eine Devisenoption: das Recht, aber nicht die Verpflichtung, Währung zu einem vorgegebenen Satz zu tauschen. Eine Devisenoption ist ein Vertrag über die künftige Lieferung einer Währung gegen eine andere, wenn der Inhaber der Option das Recht hat, die Währung zu einem vereinbarten Preis, dem Streik oder dem Ausübungspreis zu kaufen (oder zu verkaufen), ist aber nicht erforderlich Zu tun. Das Recht zu kaufen ist ein Aufruf das Recht zu verkaufen, ein Put. Für ein solches Recht zahlt er einen Preis, der als Optionsprämie bezeichnet wird. Der Optionsverkäufer erhält die Prämie und ist verpflichtet, die Lieferung zu dem vereinbarten Preis zu leisten (oder zu nehmen), wenn der Käufer seine Option ausübt. In einigen Optionen, das Instrument geliefert wird, ist die Währung selbst in anderen, ein Futures-Vertrag auf die Währung. Amerikanische Optionen erlauben dem Inhaber, vor dem Verfalldatum europäische Optionen, nur am Verfalldatum auszuüben. Shinji Yamamoto von Nippon Nahrungsmitteln hatte gerade vereinbart, AUD 5 Million Wert der Kartoffeln von seinem Lieferanten in Australien zu kaufen. Die Zahlung der fünf Millionen australischen Dollar sollte in 245 Tagen gemacht werden. Der japanische Yen war vor kurzem gegen ausländische Währungen gefallen und Yamamoto wollte jeden weiteren Anstieg der Importkosten vermeiden. Er betrachtete den australischen Dollar als extrem instabil im gegenwärtigen Umfeld der wirtschaftlichen Spannungen. Nachdem beschlossen, die Zahlung zu sichern, hatte er AUDJPY Zitate von AUD0.050 Spot, AUD0.045 für 245 Tage vorwärts Lieferung erhalten. Seine Ansicht war jedoch, dass der Yen in den nächsten Monaten steigen musste, so dass er stark erwägt den Kauf einer Call-Option anstatt den Kauf der australischen Währung vor. Bei einem Ausübungspreis von 0,045 war das beste Angebot, das er erhalten konnte, von der Bank von Melbourne, die eine Prämie von 0,85 des Auftraggebers erheben würde. Yamamoto beschlossen, die Call-Option zu kaufen. In der Tat, begründete er, Im bezahlt für Abwärtsschutz, ohne die möglichen Einsparungen zu beschränken, die ich ernten könnte, wenn der Yen sich zu einem realistischeren Niveau erholt. In einem sehr volatilen Markt, wo verrückte Währung Werte erreicht werden können, machen Optionen sinnvoller, als nehmen Sie Ihre Chancen auf dem Markt, und du bist nicht in eine Rock-Bottom-Forward-Rate gesperrt. Dieses einfache Beispiel veranschaulicht den schiefen Charakter von Optionen. Futures und Forwards sind Verträge, in denen sich zwei Parteien verpflichten, etwas in der Zukunft auszutauschen. Sie sind daher nützlich zur Absicherung oder Umwandlung von bekannten Währungs - oder Zinsrisiken. Eine Option hingegen gibt einer Partei das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswertes unter bestimmten Bedingungen, während die andere Partei die Verpflichtung übernimmt, diesen Vermögenswert zu verkaufen oder zu kaufen, wenn diese Option ausgeübt wird. Wann sollte ein Unternehmen wie Frito-Lay nutzen Optionen in Vorzug zu Vor-oder Futures Im Beispiel hatte Yamamoto einen Blick auf die currencys Richtung, die sich von der Forward-Rate. Genommen allein, würde dies vorschlagen, eine Position. Aber er hatte auch einen Blick auf die Yens-Volatilität. Optionen bieten die einzige Möglichkeit, das Volatilitätsrisiko zu sichern oder zu positionieren. Der Kurs einer Option wird direkt durch die Aussichten für eine Währungsvolatilität beeinflusst: je volatiler, desto höher der Kurs. Für Yamamoto ist der Preis wert. Mit anderen Worten, er denkt, die wahre Volatilität ist größer als die im Optionspreis. Dieses Beispiel hebt eine Reihe von Umständen hervor, unter denen ein Unternehmen die Verwendung von Optionen berücksichtigen sollte. Ein Währungsaufruf oder Put-Optionen-Wert wird sowohl durch Richtungs - als auch durch Volatilitätsänderungen beeinflusst, und der Preis einer solchen Option wird höher sein, je stärker die Erwartungen der Märkte (wie sie sich in der Forward Rate widerspiegeln) und die erwartete Volatilität. Zum Beispiel, während der jüngsten Krise in einigen europäischen Ländern setzen Optionen auf die isländische Krone wurde sehr teuer aus zwei Gründen. Erstens haben die hohen isländischen Zinssätze zur Unterstützung der Krone die Forward Rate zu einem Abschlag gegen den Euro gefahren. Zweitens sprang die erwartete Volatilität des EuroISK-Wechselkurses als Händler spekuliert auf eine mögliche Abwertung der Währung. Mit Bewegungen viel größer als in der Vergangenheit, der erwartete Gewinn aus Ausübung Puts wurde viel größer. Es war eine angemessene Zeit für Unternehmen mit isländischem Engagement, Put-Puts zu kaufen, aber die Kosten würden den erwarteten Gewinn übersteigen, es sei denn, der korporative Schatzmeister erwartete eine größere Veränderung oder eine noch höhere Volatilität als die, die sich im Marktpreis der Optionen widerspiegeln. Schließlich kann man die begrenzte Verwendung von Optionen durch Bezugnahme auf die schädlichen Auswirkungen der finanziellen Notlage rechtfertigen. Unverwaltetes Wechselkursrisiko kann zu erheblichen Schwankungen des Ergebnisses und des Marktwertes eines internationalen Unternehmens führen. Eine sehr große Wechselkursbewegung kann für ein bestimmtes Unternehmen besondere Probleme verursachen, vielleicht weil es eine Wettbewerbsbedrohung aus einem anderen Land mit sich bringt. Auf einer gewissen Ebene kann die Währungsveränderung die Lebensfähigkeit der Unternehmen gefährden und die Kosten des Konkurses belasten. Um dies zu verhindern, kann es sich lohnen, einige Low-Cost-Optionen, die nur unter ungewöhnlichen Umständen auszahlen würde, diejenigen, die besonders schaden würde die Firma. Out-of-the-money-Optionen können eine nützliche und kostengünstige Möglichkeit zur Absicherung von Währungsrisiken mit sehr geringen Wahrscheinlichkeiten sein, die jedoch, wenn sie eintreten, unverhältnismäßig hohe Kosten für das Unternehmen haben. Viele Unternehmensrisikomanager versuchen, Hedges auf Basis ihrer Aussichten für Zinssätze, Wechselkurse oder einen anderen Marktfaktor zu konstruieren. Allerdings werden die besten Absicherungsentscheidungen getroffen, wenn Risikomanager anerkennen, dass Marktbewegungen unvorhersehbar sind. Eine Hecke sollte immer versuchen, das Risiko zu minimieren. Es sollte kein Spiel auf die Richtung der Marktpreise darstellen. Ein gut entwickeltes Hedging-Programm reduziert Risiken und Kosten. Hedging befreit Ressourcen und ermöglicht es dem Management, sich auf die Aspekte des Geschäfts zu konzentrieren, in denen es einen Wettbewerbsvorteil hat, indem es die Risiken minimiert, die nicht zentral für das Basisgeschäft sind. Letztendlich erhöht die Absicherung den Anteilseigner durch eine Verringerung der Kapitalkosten und eine Stabilisierung des Ergebnisses.
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